Goldman bad alternativ trades

NYSE sa att radera de flesta Goldman Sachs Felaktiga Options Trades 23 augusti 2013, 1:45 PM EDT De flesta av de affärer som orsakades när Goldman Sachs Group Inc. bombarderade NYSE Amex Alternativ med felaktiga order har blivit avbrutna, en person med direkt kunskap om saken sa. Beslutet vid utbytet där de flesta av transaktionerna inträffade kommer att begränsa förluster i den femte största banken med tillgångar efter det att optionsmarknaderna rullade för tre dagar sedan. Mer än hälften av Goldmanx2019s affärer och en större andel av sin volym från de första 13 minuterna av dagen kommer att upphävas av NYSE Amex, enligt personen, som bad att inte namnges eftersom frågan är privat. Ett programmeringsfel som spedade order som drev priser på dussintals kontrakt till en dollar vardera, enligt en person som informerades om frågan 20 augusti och data som blivit sammanställda av Bloomberg. Hur utbyten skulle styra om affärer som kvalificerade sig som x201Klarligen felaktigax201D-order var nyckeln till att kvantifiera Goldmanx2019s förluster. Rich Adamonis, en talesman för NYSE Euronext och Michael DuVally vid Goldman Sachs, nekade att kommentera handelarna. x201CGoldman önskade tydligt, eftersom många av dessa affärer busted som möjligt, x201D Mark S. Longo, en tidigare marknadsmäklare och verkställande direktör för Options Insider Inc., sade i telefon idag. x201CThey var de som satte affärer på oskäliga priser. Ju fler annulleringar de kunde bli bättre för Goldman. x201D Alternativ Trades De felaktiga effekterna med tickersymboler som börjar med bokstäverna I, J och K. Av de 500 största alternativen inom de första 15 minuters marknaderna var öppna den 20 augusti, 405 var för de tickers och prissatta till 1, enligt data sammanställd av Trade Alert LLC och Bloomberg. NYSE Amex Options stod för 76 procent av dem, jämfört med 18 procent för Nasdaq Options Market och 12 procent för International Securities Exchange, datashow. NYSE Euronextx2019s alternativt mötesplats sa mindre än två timmar efter det funktionsfel som x201Cas tillåts enligt reglerna, förutser vi att de flesta av de påverkade affärerna kommer att busted. x201D Goldman Sachs, som genererade 5,8 miljarder i intäkter från aktier i fjol, sade i en maila om att eventuella förluster skulle ligga inom riskgränsen för firmx2019 och inte vara väsentliga för dess ekonomi. Goldman Sachs-aktierna föll 0,8 procent till 158,21 klockan 1:31 p. m. i New York efter att ha stigit 1,5 procent igår. Majoriteten av de granskade handlarna på den internationella värdepappersbörsen justerades och avbröts inte, baserat på exchangex2019s regler, enligt talesman Molly McGregor. Bats Global Markets Inc. låt de få hundra affärer på den platsen stå medan Boston Options Exchange byter anpassade affärer. CBOE, BATS Chicago Board Options Exchange, som drivs av CBOE Holdings Inc., sa att den granskade handlarna som uppenbara fel när en begäran om granskning mottogs inom sin tidsgräns, vilket är 60 minuter. Randy Williams, en Bats-talesman, Tony McCormick, VD för Boston Options Exchange, Robert Madden från Nasdaq OMX Group Inc. och CBOEx2019s Gail Osten nekade att kommentera denna historia. x201CItx2019 är galen när man tittar på hur ISE gör det på ett sätt, gör CBOE det på annat sätt, Amex gör det ännu ett sätt, det är absurt och det är bevisligen farligt, x201D Longo sa. x201CLetx2019s säger att du är en marknadsförare och du har samma handel på tre olika börser, då har du tre olika processer du måste hantera för att byta eller justera exakt samma handel och du kan ha tre olika resultat. Hur är det fördelaktigt för anybodyx201D Innan det är här, är det på Bloomberg Terminal. Bådhandel Ripple Effect Wall Street Journal uppdaterad 21 aug 2013 07:56 p. m. ET Goldman Sachs Group Inc. vann en preliminär seger för att begränsa förluster från en våg av felaktiga affärer som rullade amerikanska optionsmarknaderna på tisdag. Efter timmar som spenderades genom att granska tusentals transaktioner, beslutade amerikanska alternativtjänstemän på onsdagen att avbryta de flesta av de affärer som orsakades av en teknisk störning i ett Goldman-handelssystem, sade personer nära saken. Det kan minska potentiella förluster för Goldman men slå. RELATERAD VIDEO Goldman inte bara fast mot felaktiga handelsförluster Goldman Sachs är det enda handelsföretaget som står inför potentiella förluster efter att banken på tisdag översvämmade amerikanska aktieoptionsmarknaden med felaktiga order. Jacob Bunge rapporterar på News Hub. Foto: AP. Goldman8217s H-Through-L Option Trading-dator hade en hård dag igår I går har datorn på Goldman Sachs ansvarat för handelsalternativ vars symboler börjar med bokstäverna H till L handlat ett gäng alternativ till fela priser och sätta Goldman ut med hundra miljoner dollar eller så. I dag sitter olika utbyten och funderar på att ge Goldman pengarna tillbaka. Det här slår till att vissa människor är orättvisa, för att du vet huruvida någon var på andra sidan dessa affärer, gjorde en vinst, hävdade det och kommer nu att bli ledsen och eventuellt skruvas när den är avlindad. 1 Vilket som helst verkar ganska motiverat, och bilden av en massa utbytesoperatörer samlas och blir allting bättre, avbryta dessa affärer, det är Goldman, Don8217t vill göra dem galena8221 stämmer faktiskt. Men det är inte tydligt vad som händer. Från Bloomberg: NYSE Amex Options Exchange utbyter besluten skulle göras med hjälp av dess regler för uppenbara och katastrofala fel som baseras på hur långt priset på ett kontrakt avviker från tidigare affärer. Om de inte kvalificerar sig som ett uppenbart fel kan amerikanska börsen vara ovilliga att avbryta dem, enligt Neal Wolkoff, tidigare verkställande direktör på den amerikanska börsen. Eftersom alla är under granskning och du vill vara jämnt handlade, tenderar utbytena att vara ganska försiktig om att gå utanför standardkriterierna för vad som anses felaktiga affärer, sa han i en telefonsamtal idag. Nu kan Neal Wolkoff vara fel, förstås. We8217ve har sett ett antal senaste SEC-åtgärder ganska mycket på grund av 8220sheesh, utbyten, sluta gynna stora kunder genom att böja reglerna för dem.8221 I8217m med Wolkoff att den typen av granskning 8211 och hela rubrikerna om Goldman sak 8211 betyder att utbytena här förmodligen kommer att följa sina regler till brevet och göra Goldman ingen extra fördelar, men du kan naturligtvis läsa fakta motsatt sätt och säga 8220boy, utbyten verkligen gillar att göra extra gynnar för stora kunder, 8221 och jag kunde inte fel dig för det. Vad är reglerna Tja, du kan läsa dem, här är NYSE Amex Options8217s regel 975NY. 2 I princip om priset på en handel är borta från det föregående nationella bästa budet (för felaktig försäljning) eller erbjudande (för felaktigt köp) med mer än vissa fasta belopp 8211 25 cent för del 2 alternativ, 1 för över 20 alternativ mellan belopp för mellanliggande belopp 8211 då är handeln justerad för att vara det bästa budet minusplus en dumhetstraff på 15 cent (för del 3-branscher) eller 30 cent för (över 3 branscher), såvida inte båda parterna acceptera att varva ner det istället. (Om endera sidan inte är en marknadsmästare, är standarden att avveckla handeln.) Reglerna är kanske mindre mekaniska än i en perfekt värld, men de är ganska mekaniska de litar på stora hopp i pris, inte på Goldman som säger efter det faktum att vad det gjorde var inte vad det menade att göra. Här är Bloomberg igen: Om 240 september 103 sätter kontrakt för iShares Russell 2000 Exchange-Traded Fund som handlas på 1 klockan 9:32 a. m. New York tid idag, ner från så mycket som 3,32 två minuter tidigare, data sammanställd av Bloomberg-showen. Nästa handel genomfördes kl. 3.27 klockan 9:33. Låter som ett uppenbart fel. Låter som Goldman borde få en övergång på, jag vet inte, 3,02 eller 2,97 eller något liknande. 3 Så hur känner du dig om det En konstig sak om datoriserade feta fingrar är att de verkligen verkar som om de borde lösas genom redundans. Gilla: Goldman hade en dator och datorn8217s jobb var att bjuda och erbjuda alternativ, och det erbjöd alternativ till löjliga priser. Dålig dator Bad Goldman Men andra hade datorer, och dessa datorer8217 jobb var att köpa och sälja alternativ, och de datorerna lyfte Goldman8217s dator8217s erbjudanden till löjliga priser. 4 Priser som var så besvärliga att det i många fall uttryckligen och tydligt föreskrevs att handeln skulle avvecklas eller återges. Nu: ska vi vara arg på dessa människor och deras datorer, men det är inte psykiskt svårt för mig att fel människor (eller datorer) för att bara hämta gratis pengar, även om det är en ganska bra chans att de måste ge tillbaka den. 5 Men å andra sidan borde vi inte vara alltför uppmärksamma på deras välbefinnande i att avveckla dessa affärer. Om du programmerar din dator för att köpa alternativ från Goldman till priser som klart kommer att avvecklas, så är that8217s troligen bara bra affärer. Om du programmerar din dator för att köpa alternativ från Goldman till priser som klart kommer att avvecklas och sedan spendera alla dina vinster. 6 då kan jag hjälpa dig. Det gör inte bara andra redundansar. Som: min förståelse för dessa alternativ utbyten är att de är, i grunden datoriserade ordning matchande system. Kanske bara don8217t matchar beställningar som kommer att brytas upp som klart felaktiga. 7 Ett tema för uppkomsten av datoriserad handel och SEC8217s senaste handlingar mot CBOE och Nasdaq över deras regelböjande beteende är att utbyten drivs för att bli mer mekanisk: mindre en herrklubb fattar ad hoc-beslut om bra marknadspraxis och mer en rad mekaniska regler som kan tillämpas opartiskt och förutsägbart för varje handel. När you8217ve fick felaktiga handelsregler som är så mekaniskt specificerade att en dator skulle kunna tillämpa och förutsäga dem, då att ha en dator förhindra dåliga affärer i förväg verkar som om det kan fungera bättre än att ha en kommitté avrätta dem nästa dag. Detta är friggin löjligt. Den rätta frågan att fråga är inte vilka kontrakt som ska avbrytas. Den rätta frågan är att fråga varför tror du att marknadspersonal som skruvas upp ska släppas ur kroken eller kanske VARFÖR, om avtal skulle upphävas alls Goldman Sachs är inte någon mamma 038 Pop detaljhandel schmuck. De är professionella. Många anser att de är bland de smartaste i Smart när det gäller handel på Wall Street. De borde veta bättre. Om Goldman Sachs rusar sin kod till produktion utan att kontrollera den noggrant nog, borde de vara ansvariga för resultatet. Om Goldman Sachs skriver kod som skickar ut dåliga beställningar borde de vara ansvariga för resultatet. Avbeställning av Goldman-affärer garanterar inte att ingen kommer att drabbas av förluster, enligt Ophir Gottlieb, VD för optionsanalysföretaget Livevol Inc. i San Francisco. Marknadsförare som säkrat optionsoptionerna på aktiemarknaden kan fortfarande vara i fara, sa han i en telefonintervju. Firman eller företag som skapade felet har absolut ingen rikedom i risken för att de får sina alternativaffärer avbrutna, säger Gottlieb. Men de människor som underlättar likviditeten på marknaden blir krossade. (1) Definition av uppenbart fel. Endast i enlighet med denna regel, kommer ett uppenbart fel att anses ha inträffat när transaktionspriset för en transaktion är högre eller lägre än det teoretiska priset för serien med ett belopp som motsvarar minst beloppet som visas nedan: (2) Definition av teoretiskt pris. För tillämpning av regel 975NY (a) är teoretiskt pris av ett alternativ: (A) om serien handlas på minst en annan optionsutbyte, är det sista budet i förhållande till en felaktig försäljningstransaktion och det sista anbudspriset med Respekt för en felaktigt köpande transaktion, precis före handeln, som utgör det nationella bästa budgivningsobjektet (8220NBBO8221) som spridits av Options Price Reporting Authority (8220OPRA8221) eller (B) om det inte finns några citat för jämförelseändamål eller om budet skillnaden mellan det nationella bästa budet och erbjudandet för den berörda serien strax innan den felaktiga transaktionen var minst två gånger den tillåtna differensen för bidragen i enlighet med regel 925NY b) (4), bestämd av en utsedd handelsofficer. (3) Justera eller byta. Exchangeen bestämmer om det fanns ett uppenbart fel som definierats ovan. Om det är fastställt att ett uppenbart fel har inträffat, ska Exchange ta en av följande åtgärder som anges nedan. När den slutgiltiga åtgärden fattas ska börsen omedelbart underrätta båda parter om handeln. (A) Var varje part i transaktionen är en Market Maker. Exekveringspriset för transaktionen kommer att anpassas av Börsen till de priser som anges i punkterna i och ii nedan, såvida inte båda parter är överens om att anpassa transaktionen till ett annat pris eller överens om att byta handeln inom tio (10) minuter av att bli underrättad av utbytet av det uppenbara felet. (i) Felaktiga köptransaktioner kommer att anpassas till deras teoretiska pris: plus .15 om teoretiskt pris är under 3 och plus .30 om teoretiskt pris är på eller över 3. (ii) Felaktiga försäljnings transaktioner kommer att anpassas till deras teoretiska Pris: minus .15 om teoretiskt pris är under 3 och minus .30 om teoretiskt pris är på eller över 3. (B) Om minst en part i det uppenbara felet inte är en marknadsmaker. Handeln kommer att bytas ut av Börsen såvida inte båda parter godkänner ett justeringspris för transaktionen inom trettio (30) minuter av att bli underrättad av Exchange of the Obvious Error. För de 91 oktober avtalen på ETF handlades 993 optioner vid 1 klockan 9:30, jämfört med 81 cent i går. Nästa handel 8 minuter senare var för 15 kontrakt vid 77 cent. På min snabba läsning av reglerna verkar det som Goldman8217 måste äta den, men Naturligtvis senaste handeln i går nästa handel 8 minuter senare är inte bevis på 8220Theoretical Price8221 men it8217d är svårt för Goldman att argumentera för att det var mycket lägre än 77 cent. Och vid 77 cent de8217re bara av med 23 cent, vilket verkar som inte tillräckligt för att bysta handeln. För att byta handel med aktier är det relativt enkelt att bota en handel med alternativ, det skulle ta längre tid, sa Howard Tai, en Kansas City, Missouri-baserad analytiker med Aite Group LLC, i en intervju. Du måste titta på var och en av faktorerna och sedan springa igenom en sanitetscheck och säga, Utöver kontantkursen vid den tidpunkt då det hände, hur påverkade allt annat det desto desto mer mekaniska faktorer är desto bättre. 4. Eller kanske faktiska människor gjorde de besluten men jag tvivlar på det. Hur som helst kommer det på samma sätt som människorna ska känna till reglerna också. 5. Även om du och GS är båda marknadsaktörer, så läser jag om du gör den här handeln och it8217s repriced får du 1530 cent dumhet straff som Goldman betalar, så it8217s fortfarande en lönsam handel och du borde göra det. Däremot finns det hela 8220-branschen destabiliserande marknader8221, men det är inte nödvändigtvis en stor anledning för någon särskild motpart att inte lyfta Goldman8217s undermarknadsbjudande trots allt om du inte gör någon annan förmodligen, så du kan lika väl få dumhet bonusen för dig själv. 6. Med vilken jag menar löst att den rätta algoritmen är, om NBBO är 3.30 och Goldman säljer dig till 1, bör din dator anta att du köpt till 3 (straxpriset) och häckar därifrån. Förutsatt att du köpte på 1 och bara fick gratis pengar från en handel som kommer att lösas i morgon är dum. 8220Varför definierar de inte vad en giltig handel är och programmerar deras matchande motor i enlighet därmed22221 sa Thomas Peterffy, verkställande direktör för Interactive Brokers Group, en av de största aktörerna av aktieoptioner i USA och en pionjär inom elektronisk optionshandel. 8220Brokers måste ha programvara som avvisar ogiltiga order. Varför inte exchangees8221 Well Är det ett svar på den frågan 109620 28 kommentarer http3A2F2Fdealbreaker2F20132F082Fgoldmans-h-through-l-option-trading-computer-had-a-rough-day-yesterday2F Goldman27sH-Through-LOptionTradingComputerHadARoughDayYesterday 2013-08-21143A093A43 MattLevine http3A2F2Fdealbreaker2F3Fp3D109620 ( dold för ditt skydd) 109620 28 Svar http3A2F2Fdealbreaker2F20132F082Fgoldmans-h-through-l-option-trading-dator-hade-en-grov-dag-igår2F Goldman27sH-Through-LOptionTradingComputerHadARoughDayYesterday 2013-08-21143A093A43 MattLevine http3A2F2Fdealbreaker2F3Fp3D109620 till 8220Goldman8217s H-Through-L Alternativ Trading Dator hade en hård dag Igår8221 DEC 24 Put Fly säger: Ernest tee bas säger: Jag tror att det var en Andy Griffith episod som förklarar detta. Barney kommer ner från Raleigh för en högskoleåterförening, i hemlighet hoppas han bara vinna tillbaka Thelma Lou 8212 för att ta reda på att hon nyligen gift sig. Under festen skryter han till någon som kommer att lyssna på att han har blivit ansvarig för H-L-delen av polisens fingeravtrycksfiler (du vet, det avsnitt där all åtgärd är isot). Kanske Goldman pocherade Barney från NC State Police och ställde honom ansvarig för samma avsnitt av deras alternativ böcker It039 är möjligt i alla fall. Nostalgisk DB säger: Någon minns de 4 dorksna som delade en apt som hade som 1m aum och programmerade sina macbook-proffs för att göra all sin handel (8230. medan de var upptagna med att spela hackie-säck) GS skulle redan ha byggt kontrollerna för kvotautomatik för att förhindra detta härrör från Vissa huvuden måste rulla för den här blicken. Itchy Buttocks säger: